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私募举牌、股权转让很热闹

2016-12-12 16:49| 发布者: kris| 查看: 408| 评论: 0

摘要:   今年以来,私募通过举牌、股权转让等方式买入“壳”资源、获得上市公司话语权的案例不在少数据记者采访的多位市场人士认为,资金的配置需求、股市的低估值、国企改革、传统企业转型升级等都为私募带来机遇,加之 ...
 
  今年以来,私募通过举牌、股权转让等方式买入“壳”资源、获得上市公司话语权的案例不在少数据记者采访的多位市场人士认为,资金的配置需求、股市的低估值、国企改革、传统企业转型升级等都为私募带来机遇,加之自身获取更高收益的诉求都让私募对举牌等做法趋之若鹜。但做这个“生意”并不容易,壳资源价格过高、优质资产难寻,导致私募行为异化,而相关监管趋严,套利机会最后会越来越少。

  私募举牌、股权转让很热闹
  11月底,私募瀚信资产及其一致行动人增持兰州黄河(000929)股票合计930万股,占总股本的5.01%,形成举牌;今年的私募黑马蓝海投控的苏思通,最近也通过股份转让及表决权委托的方式,获得*ST东晶表决权比例达到20.11%,成为公司的实际控制人。8月底,新锐私募上元资本通过上元1号、上元2号私募基金合计持有永安药业(002365)944.01万股,占总股本的5.05%,实现了举牌。

  据格上理财分析师徐丽介绍,现在这样做的私募不在少数。他们多会选择股权分散、市值低、成长性低、有可能被借壳的个股,通过在二级市场直接买入甚至举牌、定增、协议转让等方式获得话语权,等到壳公司完成资产重组,股价得到大幅拉升后获利退出。

  深圳一家参与举牌上市公司的私募机构人士表示,他们今年做了两只并购举牌的基金。此前广东某私募大佬也表示,看好壳股、一二级市场联动的机会,今年加大了布局。记者了解到,他举牌的一个标的,最近被深圳一家基因检测公司借壳。“一方面是国内流动性充裕,房地产市场又受到打击,大量资金有配置需求,而股市经过调整,大部分公司估值偏低;另一方面,国企改革政策逐步落地,国企未上市资产证券化值得关注。同时,一些盈利低下的传统产业公司容易成为新兴产业借壳上市的对象,而在注册制仍未推行的背景下,通过借壳实现上市依然是目前最为快捷的途径。”徐丽告诉记者。

  而私募自身也有资金业绩等方面的压力。上海一家中型私募机构投研人士表示,今年二级市场不好做,私募通过举牌、股权转让、炒壳的方式,实现一二级市场联动,可能是赚钱的好办法;而且私募在经历了去年上半年牛市后,手中握有不少资金,如果无法为投资者创造收益将被赎回。“他们要想办法摆脱这种困境,今年保险资金举牌带动的市场效应,让一些私募看到了机会。”

  理想虽好“炒壳”风险仍大
  然而,私募希望通过举牌、倒腾“壳资源”等获利,不仅要面临不少困难,监管压力也非常大。深圳某老牌私募机构董事长告诉记者,举牌等操作关键要看私募能否从一级市场找到好的资产装入,改造这家上市公司,做大做强,这才是皆大欢喜的结果。但风险也不少,比如没有找到优质资产,或者是壳的价格太贵。“资产注入不能让股价太高,然而现在很多壳股价格都比较高,这很容易导致私募行为的异化,最后可能就变成炒股票了。”

  前述上海私募投研人士表示,现在对并购重组、借壳的监管比较严格,纯粹炒作股价、忽悠式的重组受到打击,风险较大。

  私募排排网研究员刘有华表示,私募如果通过产品举牌,基金会遇到赎回等一系列问题,资金稳定性无法保障,而且如果杠杆资金举牌,可能会触及监管底线。

  格上理财分析师雷蕾认为,私募通过举牌、股权转让的投资模式并非市场主流的投资方式,在IPO未完全放开前,仍具有一定的套利空间。不过随着监管层对“门口的野蛮人”举牌现象的监管趋严,再加上部分上市公司对举牌事件有所抵制,最终可能会导致该类套利机会的减少。且若未来监管层放开对IPO的限制,该类投资策略将会面临较大挑战。

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